《表3 样本个股累计超额收益率的实证检验结果》

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《智能财务分析与诊断机器人的开发及实证检验——来自我国A股上市公司的经验证据》

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由20只个股的实验结果（图2～图5）和实证检验结果（表3）可见，随着时间的推移，个股的累计超额日收益率显著增长，统计检验表明20只个股的CAR与交易日T显著相关，即5只高绩效型股票的CAR和5只绩效上升型股票的CAR均与T显著正相关；5只低绩效型股票的CAR和5只绩效下降型股票的CAR均与T显著负相关。这表明AI-FAD具有有效的选股能力，具体来说，应用AI-FAD对我国上市公司进行财务分析与诊断，并依据其分析与诊断结果，输出上市公司过去5年的综合财务绩效及其变动态势，再对上市公司的综合财务绩效进行分类，然后根据上市公司的综合财务绩效进行投资决策：一是卖出低绩效型的股票买入高绩效的股票，可以获取明显的超额收益。即使在没有卖空的条件下，规避买入低绩效型的股票明显可以避免投资亏损，投资高绩效型的股票可以获得明显的超额收益。二是卖出绩效下降型的股票买入绩效上升型的股票，可以获取明显的超额收益。即使在没有卖空的条件下，规避买入绩效下降型的股票明显可以避免投资亏损，投资绩效上升型的股票可以获得明显的超额收益。