《表5 收购南京新百医药有限公司83.87%的股权宣告业绩完成的累计超额收益率》

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《PE担当IPO主角：动机、绩效与策略选择——基于博雅生物的案例》

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由表3、表4可知，博雅生物并购海康生物医药、贵州天安药业股份有限公司、江苏仁寿药业有限公司、广东复大医药有限公司以及推行员工持股计划在公告相关事项后，博雅生物累计超额收益率都为正，这说明资本市场对公司的资本运作事项给予了正面评价，向市场传递了利好信息。另外，收购南京新百药业有限公司83.87%的股权累积超额收益率为-10.53%，这表明此次收购向市场传递了利空信息，资本市场给予了负面评价（见表5）。由于此次收购的标的资产是控股股东管理的并购基金，此举定增有稀释其他股东股份的嫌疑。但随着南京新百医药有限公司宣告业绩完成后，其超额收益率分别为0.96%、7.51%，市场质疑声减弱，多数投资者给予了正面评价。整体而言，在高特佳集团作为控股股东并主导博雅生物资产重组的时间里，资本市场投资者大多肯定了大股东的资本运作策略，这说明了资产重组实现了更长远的利益。