《表5 大股东掏空与薪酬粘性的稳健性检验》

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《市场竞争、大股东掏空与薪酬粘性——基于内部人控制视角》

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1.本文参考夏芸等（2018）使用董事前三名薪酬总额的自然对数作为高管薪酬的替代变量对H1a和H1b进行检验，稳健性检验结果如下：全样本中ROE×DOWN仍然显著为负，表明上市公司普遍存在薪酬粘性特征；交乘项ROE×DOWN×TUN系数显著为负，表明大股东掏空加剧薪酬粘性；强式股东控制组ROE×DOWN系数未表现出显著性；交乘项ROE×DOWN×TUN系数也不显著，H1a得到支持。非强式股东控制组ROE×DOWN系数在5%水平上显著为负，表现出薪酬粘性；交乘项ROE×DOWN×TUN系数在1%水平上显著为负，H1b得到支持。如表5。