《表2 最低工资对企业杠杆率水平及结构的影响》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《最低工资对企业长、短期杠杆率的异质性影响》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注:所有解释变量均为滞后一期值；“Y/N”分别代表对应固定效应“是/否”被控制住。

由于最低工资数据是月度数据，而工业企业数据是年度数据，因此需要将月度最低工资转换为年度数据。基准回归中，首先以最低工资实际执行时间为权重，计算年度加权最低工资。举例来说，北京市在2007年1-6月间最低工资标准是640元，自7月1日起至该年年底，标准变为730元，那么北京市2007年的加权计算结果应该为640×（6/12）+730×（6/12）=685元。表2汇报了最低工资对企业总杠杆率影响的基准回归结果。列（1）中只控制了“省×年份”“行业×年份”和年份固定效应，此时最低工资每上升10%（1），总杠杆率提高2.05个百分点，增幅约为总杠杆率的3.83%（=0.0205/0.5354*100%）（2）。在列（2）中，加入企业层面和城市层面的一些控制变量，此时最低工资对总杠杆率依旧有正的显著影响，但系数有所减小。考虑到最低工资数据是在县级层面，在列（3）中加入企业固定效应，同时在县级层面进行聚类回归，此时最低工资前面系数为0.0338，意味着10%的最低工资上升将导致企业总杠杆率提高0.338个百分点，约为总杠杆率的0.63%（=0.00338/0.5354*100%）。