《表7 企业金融化同群效应与企业风险》

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《企业“脱实向虚”如何传染——基于同群效应的视角》

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具体地，我们通过焦点企业金融化与同群企业金融化变量交乘项Finijkt×Peer-ijkt的系数来捕捉金融化同群效应对企业风险的影响。回归结果如表7所示，企业金融化的同群效应降低了企业特质风险，但增加了企业面临的系统性风险，增加了企业的总体风险。该结果验证了我们的预期，表明企业对同群企业金融化决策的模仿会增加企业之间金融风险的关联性，从而可能会引发和放大经济整体的系统性金融风险。本文的发现也为企业金融化的微观行为如何影响经济整体的系统性风险提供了新的渠道解释。