《表5 企业规模与同群效应的检验结果》

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《非金融企业金融化的同群效应驱动因素研究》

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为检验本文的研究假设3，本文将样本企业按照企业规模（Size）进行分组，然后分别对两组进行回归。回归结果如表5所示。列（1）和列（3）分别报告了企业规模大于中位数样本的企业金融化同群效应变量Peer＿Fin＿Ratio1和Peer＿Fin＿Ratio2的回归结果，列（2)(4）分别报告了企业规模小于中位数样本的企业金融化同群效应变量的回归结果。限于篇幅，表中只展示了主要解释变量的估计结果，省略了控制变量的相关估计结果。可以看出，在规模较小的企业样本中，同群效应变量前的估计系数显著为正，而在规模较大的企业样本中，同群效应前的估计系数为负且不显著，因此证实了本文提出的假设3，即规模小的企业更容易受到同群效应的影响。