《表6 代理成本与企业金融化同群效应》
参考现有文献,本文从产权性质与高管腐败支出两个方面来捕捉企业的代理成本。现有研究表明,由于所有者缺位,加上缺乏有效的约束和激励机制,国有企业相比于非国有企业具有更高的代理成本(夏立军和方轶强,2005;Firth等,2006)。我们定义产权性质哑变量SOE,若为国有企业取1,否则取0。参考Cai等(2011),采用招待费和差旅费支出与经营利润之比(ETC)作为高管腐败程度的代理变量,腐败程度越高,表示企业代理成本越高。结果如表6所示,相比于非国有企业,国有企业更倾向于模仿同群企业进行金融化决策;高管腐败程度越高,企业金融化同群效应越强,这些结果支持了假设4a,表明企业金融化行为同群效应在一定程度上由代理成本驱动。
图表编号 | XD00146488200 严禁用于非法目的 |
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绘制时间 | 2020.08.03 |
作者 | 李秋梅、梁权熙 |
绘制单位 | 广西大学商学院、广西大学商学院 |
更多格式 | 高清、无水印(增值服务) |