《表6 出席会议次数对管理层权力与股价崩盘风险关系的影响》

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《“名人独董”、管理层权力与股价崩盘风险》

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根据上面的研究可知，一些“名人独董”发挥了监督作用，一些可能并没有起到监督作用，什么因素会影响“名人独董”的监督效果呢？本文检验了假设3“名人独董”出席会议次数的增加是否监督了管理层权力增加对股价崩盘风险的影响。表6的回归结果显示，当因变量为NC-SKEW时，管理层权力与“名人独董”出席会议次数交乘项的回归系数为负（系数和t值分别为-0.088和-1.556）；当因变量为DUVOL时，管理层权力与“名人独董”出席会议次数交乘项的回归系数在10%的水平上显著为负（系数和t值分别为-0.044和-1.750）。即“名人独董”出席会议次数越多，越可能削弱管理层权力对股价崩盘风险的影响，也就是说管理层权力对股价崩盘风险的正向影响会随着“名人独董”出席会议次数的增加而减弱。结果验证了假设3。