《表4 管理层权力强度与股价崩盘风险的基本回归结果》

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《管理层权力强度、内外部监督与股价崩盘风险》

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注:括号内为t值，下表同

从表4的（5）（6） 列可以看出，当上市公司为国有企业时，无论是NCSKEWt还是DUVOLt作为被解释变量，管理层权力强度与股价崩盘之间都显著正相关；从表4的（7）（8） 列可以看出，当上市公司为非国有企业时，无论是NCSKEWt还是DUVOLt作为被解释变量，管理层权力强度与股价崩盘之间虽然仍为正相关，但并不显著。进一步地，采用Bootstrap法重复抽样1 000次，经验p值分别为0.036和0.079，在5%和10%的水平上显著，证实了两组回归系数之间差异的显著性。