《表7 稳健性检验：管理层权力与公司股价崩盘风险》

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《管理层权力与公司股价崩盘风险》

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注：括号内是经过公司聚类（cluster）调整后的t值。***、**和*分别代表在1%、5%和10%水平显著。

采用分市场流通市值平均法重新计算两类股价崩盘风险指标，得到NCSKEWt+1和DUVOLt+1，将两类指标与管理层权力Power重新进行回归后得到如表7列（3）、列（4）的结果。结果显示，Power与重新计算的两类股价崩盘风险指标的回归系数分别为0.018、0.015，且至少在5%的水平显著。所以，即使采用其他方式来衡量股价崩盘风险，管理层权力Power与股价崩盘风险仍然呈显著的正向关系。