《表4 高管激励与创新投入的回归结果》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《产品市场竞争、高管激励与创新投入》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

（1） 高管激励与创新投入。从表4中可以看出，模型（1）的F值在1%水平是显著，调整后的R2为0.3530，模型（2）的F值在1%水平是显著，调整后的R2为0.3394，可见模型（1）和模型（2）的拟合程度都较好。短期薪酬激励（Salary）和高管持股（Mrs）对创新投入均在1%水平上显著正相关，说明企业不管对高管实施短期薪酬还是高管持股，都可以减少高管与股东间的代理问题，使高管与股东的利益逐渐靠拢，从而更倾向于进行创新投资。因此，得出结论，高管短期薪酬激励和高管持股均能促进企业创新投资，验证了假设1a和假设2。但从回归系数看，高管现金薪酬激励（Salary）的系数是0.00990，而高管持股（Mrs）的系数是0.0108，股权激励的系数比薪酬激励的系数高，说明高管持股对创新投入的激励效果优于短期薪酬。主要是因为创新活动具有投资大，回收期长的特点，高管持股将股东与管理者利益牢牢绑在一起，增强了管理者“主人翁”意识和责任感，使管理者更愿意进行创新投入。