《表5 高管激励, 产品市场竞争与创新投入回归结果》

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《产品市场竞争、高管激励与创新投入》

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（3） 产品市场竞争的调节效应。创新投入是企业的行为决策，受到公司内部治理和市场环境的共同影响，因而，在不同的产品市场竞争环境下，高管激励对创新投入的影响存在差异。本文将产品市场竞争（HHI）引入模型（1）和模型（2），作为高管激励与创新投入的调节变量，构建模型（4）和模型（5）进行多元回归，结果如表5所示。