《表4 税收征管与债务融资成本的回归分析》

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《会计稳健性与债务融资成本的相关性研究——基于税收征管强度的调节效应》

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（1） 税收征管与债务融资成本关系分析。为进一步对假设1进行验证，本文以债务融资成本为被解释变量、税收征管为解释变量，利用模型1对税收征管与债务融资成本之间的关系进行回归分析，结果列示到表4中。从表4税收征管与债务融资成本回归分析结果上看，调整后的Adj_R2值为0.312，远大于0.1，表明模型1与数据之间具有较好的拟合度，模型1的构建是合理的。税收征管TEE与债务融资成本Cost之间的回归系数为-0.012，且在1%水平上显著，表明税收征管与债务融资成本之间显著负相关，充分验证了本文的假设1是成立的。其主要原因是税收征管强度高的地区，税务等相关部门对企业财务信息披露的内容及规范均具有较高的要求，在一定程度上抑制了企业的盈余管理等违规操作，进而提升了企业的财务信息质量，使投资者能获得企业真实有效的经营与管理信息，进而降低了企业获得债务融资成本。