《表4 回归分析结果：审计监督、公司内外部治理与企业债务融资成本》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《审计监督、公司内外部治理与企业债务融资成本》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注:***、**和*分别表示在1%、5%和10%水平上显著。

从模型3的回归分析结果可以看出:审计监督与内部控制的交乘项（AS*CGI）与企业债务融资成本（DFC）回归系数为-0.359并在1%水平上显著负相关，而内部控制（CGI）与企业债务融资成本（DFC）回归系数为-0.237并在1%水平上显著负相关，说明审计监督能够显著增强内部控制对企业债务融资成本的影响作用；审计监督作为一项强制性的外部监督机制能够有效补充内部控制的缺失，尤其是在控制企业所有者的自利行为方面，审计监督比内部控制更具优势，因此能够进一步降低企业的债务融资成本。审计监督与产品市场竞争交乘项（AS*CGH）与企业债务融资成本（DFC）回归系数为-0.396并在5%水平上显著负相关，而产品市场竞争（CGH）与企业债务融资成本（DFC）回归系数为-0.193并在5%水平上显著负相关，说明审计监督能够显著增强产品市场竞争对企业债务融资成本的影响作用；企业在面临较高程度的产品市场竞争时，企业为了争夺市场资源和份额往往会提升会计信息质量，同时在外部审计监督的介入下，企业的财务操纵行为会被有效控制，增强投资者的信任感，从而进一步降低债务融资成本。审计监督与机构持股交乘项（AS*CGS）与企业债务融资成本（DFC）回归系数为-0.413并在5%水平上显著负相关，而机构持股（CGS）与企业债务融资成本（DFC）回归系数为-0.176并在5%水平上显著负相关，说明审计监督能够显著增强机构持股对企业债务融资成本的影响作用；外部审计机构与机构持股对企业的监督具有互补的作用，在审计机构更为专业的审计下，机构持股对企业的治理作用会得到显著强化，因此会进一步降低企业的债务融资成本。综合以上的回归分析结果可以得出:审计监督能够显著增强公司内外部治理对企业债务融资成本的影响作用，充分验证了假设3。