《表4 分析师跟踪与资本结构调整速度:按企业信息透明度分组检验》

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《分析师跟踪与资本结构动态调整》

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注:（1）括号内为经公司层面cluster后计算的t值；*、**、***分别表示在10%、5%、1%水平下显著；（2）系数差异P值用以检验不同分组系数差异的显著性，通过自抽样法（Bootstrap）1000次得到；（3）进一步区分了不同调整方向，但回归结果未发生实质性改变。

为了检验假说H2，本文按照企业信息透明度的不同将全样本分为信息透明度高和信息透明度低的企业，根据现有文献在本文中定义:如果是企业盈余管理程度低于年度行业均值，则为信息透明度高组，反之为信息透明度低组；如果是企业年度报告是由前十大会计师事务所审计（1），则为信息透明度高组，反之为信息透明度低组；如果是企业机构持股比例高于年度行业均值，则为信息透明度高组，反之为信息透明度低组。按照企业信息透明度分组回归的结果如表4所示。