《表4 训练结果对比：媒体关注、报道情绪与资本结构调整速度——实证检验与机制分析》

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《媒体关注、报道情绪与资本结构调整速度——实证检验与机制分析》

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从以上的分析可以得出，新闻媒体在信息生产和传播过程中起着重要作用。为了检验新闻媒体的信息传播机制，进一步设置新闻媒体关注、资本结构偏离和信息不对称的交互项，以及报道情绪、资产机构偏离和信息不对称的交互项，媒体情绪又近一步区分为乐观报道情绪和悲观报道情绪。其中，信息不对称程度用分析师覆盖（Analy）作为代理变量，上市企业分析师覆盖越多，该企业的信息不对称程度就会越低。表4展示了财务杠杆的回归结果。表4第1列和第2列，新闻媒体关注、资本结构偏离以及信息不对称性三交互项的回归系数显著为负，表明企业信息不对称程度越低，媒体关注对企业资本结构调整速度的影响就越会受到抑制。因此，媒体关注和报道情绪会通过发挥信息传播传播机制而对企业资本结构调整速度产生影响。第3列和第4列中，乐观媒体情绪对资产结构调整速度的影响显著，而悲观媒体情绪则对资产结构调整速度不影响。因此，乐观媒体情绪更可以通过信息传播机制提升企业资本结构调整速度。