《表5 融资融券制度实施与公司资本结构调整速度》

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《融资融券制度与公司资本结构动态调整——基于“准自然实验”的经验证据》

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注:括号内为经过White异方差修正后的t值；*、**、***分别表示在10%、5%、1%水平显著，下同。

本文对核心模型（4）分别进行全样本、向上调整样本和向下调整样本的回归分析，检验融资融券制度实施对公司资本结构动态调整的影响。回归结果如表5所示，其中，Cross为融资融券哑变量RZRQ与资本结构偏离程度Dev1的乘积，需要重点关注。