《表2：变量描述性统计：卖空机制对上市公司资本配置效率的影响——基于融资融券制度的准自然实验研究》

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《卖空机制对上市公司资本配置效率的影响——基于融资融券制度的准自然实验研究》

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同时，在第（1）列中不加入控制变量的情况下，交互项short×cfo的系数为-1.493，在5%的置信水平上显著为负（t=-2.156）；第（2）列中加入控制变量的情况下，short×cfo的系数为-1.344，仍在5%的置信水平上显著为负（t=-2.091）。这说明可进行融券卖空交易的上市公司与不可进行融券卖空交易的上市公司相比，投资支出水平对内部现金流水平的敏感性显著下降，即卖空机制的引入也使得上市公司的融资约束显著降低，这初步支持了前文提出的假设二。