《表4 市场化程度、业务招待费与过度负债》

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《市场化程度、业务招待费与民营企业过度负债》

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为了验证上述结论的稳健性，本文改变过度负债的衡量方式，设定exlevb＿dum作为虚拟变量来衡量过度负债，将实际资产负债率与目标资产负债率进行比较，若实际资产负债率大于目标资产负债率，则exlevb＿dum=1；否则，取0。将该变量代入模型（3），先对其进行Logit回归，然后再进行聚类稳健标准误估计，所得结果见表3第（3）列与第（4）列，得出业务招待费与民营企业过度负债显著正相关。再将该虚拟变量代入模型（4），先对其进行Logit回归，然后再进行聚类稳健标准误估计检验，所得结果见表4第（3）列与第（4）列，得出市场化程度弱化了业务招待费与民营企业过度负债之间的正相关关系。综上，本文结论具有稳健性。