《表1 变量说明：市场化程度、业务招待费与民营企业过度负债》

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《市场化程度、业务招待费与民营企业过度负债》

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根据姜付秀等[3]的研究，在模型（3）和模型（4）中加入管理层持股比例（manaown）、账面市值比（mb）、管理费用率（exp）、非债务税盾（ndts）、所得税率（etr）、盈利波动性（vebitta）、现金流波动性（vcf）作为控制变量。具体变量说明见表1。