《表1 变量界定与说明：儒家文化与企业过度投资行为》

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《儒家文化与企业过度投资行为》

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根据Richardson[1]、曹春方和林雁[12]的研究，本文控制了如下变量:自由现金流（FCF）、管理费用率（MFEE）、大股东占款（OCCUPY）、第一大股东持股比例（TOP1）、公司规模（SIZE）、资产负债率（LEV）、营业收入增长率（GROWTH）、管理层持股比例（MSK）。根据Adams和Ferreira[15]的研究，本文还控制了董事会层面的变量:独立董事比例（INDP）、董事会规模（BSIZE）、董事长两职合一（DUALITY）。同时，本文还控制了行业变量（INDUSTRY）和年度变量（YEAR）。具体变量定义如表1所示。