《表7 综合权力与非效率投资回归结果》

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《媒体监督、管理层权力与企业非效率投资行为》

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注：***、**、*分别代表在1%、5%和10%显著性水平上显著。

为了提高本文研究结果的说服力，本文将管理层权力变量相加形成一个新的变量进行回归，对研究结果进行了再检验。限于篇幅大小，本文只列示了主要变量的回归结果。从表7可以看出，新的媒体变量与企业非效率投资行为正相关，且通过显著性水平检验，与前文的研究结果基本保持一致。此外，从表8可以看出，MS1和MS2与企业非效率投资行为负相关，且交乘项MS1*Power与MS2*Power对企业非效率投资行为均为负相关，说明媒体监督能够影响管理层权力与企业非效率投资行为之间的关系。总体而言，将管理层权力变量替代后所得到的研究结果与前文基本一致，进一步说明本文研究结果的可靠性与合理性。