《表5 媒体监督与非效率投资回归结果》

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《媒体监督、管理层权力与企业非效率投资行为》

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注：***、**、*分别代表在1%、5%和10%显著性水平上显著。

为验证本文的研究假设H3，本文对不同媒体监督机制在不同管理层权力下的与不同非效率投资行为之间的关系进行回归分析。表6列示了不同媒体介质覆盖下管理层权力与非效率投资回归结果，限于篇幅大小，本文列示了主要变量的回归结果。从媒体监督与管理层权力交乘项指标来看，无论是纸质媒体还是网络媒体，媒体监督能够显著抑制管理层权力和非效率投资行为之间的关系。此外，通过对纸质媒体和网络媒体的影响效应进行比较，相对于纸质媒体而言，网络媒体更能有效抑制企业非效率投资行为。这是因为网络媒体作为一种全新的媒体技术，能够借助信息时代潮流飞速发展，使得客户端能够及时获得企业相关资讯信息，获得的消息更准确更便捷。从而，借助网络媒体的特点，网络媒体作为一种监督机制能够对企业非效率投资行为进行更加有效的监督。