《表5 不同性质企业下企业社会责任与非效率投资行为回归结果》

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《企业社会责任、僵尸企业与非效率投资行为研究》

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注：***、**、*分别代表在1%、5%和10%显著性水平上显著。

以下在不同性质企业下对社会责任与企业非效率投资行为进行回归分析，回归结果如表5所示。从回归结果来看，企业社会责任对企业非效率投资行为能够产生抑制作用，而且这种抑制作用在非僵尸企业更加显著。因为非僵尸企业作为企业实体经济的重要组成部分，对经济发展具有重要的作用，其自身特征的完善对于提升企业核心价值具有正向影响。在这一前提下，非僵尸企业会专注于建立科学的治理架构，不断提升企业社会责任履行程度，进而对企业利益相关者负责，减少非效率投资行为发生的可能性。而非僵尸企业依靠不断“输血”维持生存，没有任何偿债能力与成长能力，其生存发展并不能创造经济效益，因此社会责任感对企业的相关经营影响较小。因此，基于以上分析，验证了本文研究假设H3。