《表2 CEO超额薪酬的Brick方法的度量结果》

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《CEO会利用多个大股东“制衡”从中获利吗——来自CEO超额薪酬的经验证据》

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注：***、**、*分别表示在1%、5%、10%水平上统计显著，下同。

本文同时使用控制行业和年度固定效应的最小二乘法（OLS）和基于面板的固定效应模型（FE）进行回归分析，相关回归结果见表2。CEO薪酬与公司市场业绩、会计业绩显著正相关，与资产负债率显著负相关。CEO薪酬也与公司销售规模、销售增长率正相关。CEO薪酬水平还受性别、任期期限、所在地经济发展水平的影响。考虑到采用FE模型有利于减轻内生性问题，而采用OLS模型的相关计量结果显著性水平更高，本文以下实证分析只报告采用FE方法估计的CEO超额薪酬的相关结果。