《表7 CEO年龄与CEO逆向薪酬操纵关系的检验结果》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《不确定性与CEO逆向操纵薪酬》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注:括号内为t值；***、**和*分别表示在1%、5%和10%的水平上显著。

首先，声誉激励的效果与CEO年龄密切相关。Tadelis(2002）的声誉交易模型认为，年轻CEO重视声誉的原因在于其未来需要凭借其管理才能获得收入，而年长CEO主要考虑未来能否凭借其积累的好声誉获得收入。[7]从社会认知的角度来看，年长者更能明辨是非并遵循社会道德规范，其行为会更道德和谨慎。因此，相对于年轻的CEO，年长的CEO声誉水平更高且更会珍惜来之不易的好声誉，当面临声誉压力时，年长CEO更会降低超额薪酬。本文按CEO年龄把CEO分为高年龄和低年龄两组进行分样本检验，大于样本中位数的归为高年龄，小于中位数的归为低年龄。表7的结果显示，只有在民营企业的高年龄CEO样本组中，CEO逆向操纵超额薪酬的现象才显著。