《表4 考虑CEO实际年龄、学历以及高管内部薪酬差距后的实证结果》

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《上下级逆向年龄关系对企业创新的影响》

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注：括号内为t值；***、**、*分别表示1%、5%、10%的显著性水平。

由表4列（8)-(10）可知，Sn×Dms的系数在每一列中都为负，并且当以Lapply为被解释变量时，显著性水平达到5%，当分别以Lapply1和Lapply23为被解释变量时，该系数的显著性水平均接近10%，这意味着较大的薪酬差距会加剧上下级逆向年龄关系对企业创新的抑制作用。这一实证结果的经济学含义是，薪酬差距加剧了逆向年龄关系对企业创新的抑制作用，这支持了社会比较理论，并不支持“锦标赛理论”和倒“U”型观点。原因在于，“锦标赛理论”的假设前提是每一个处于低层级的员工都可经过努力而上升到较高的层级，如此薪酬差距作为竞赛奖励才有激励作用。然而，当低层级员工发现其上一层级的领导比他（她）还年轻时，这可能意味着其职业生涯已经提前进入平坦区甚至下降区（或至少会产生这种心理暗示）。在这种情况下，如果再提高不同层级之间的薪酬差距，不仅不会对低层级员工产生激励作用，还会诱发他们不公平和被剥削的心理感受，即社会比较理论更容易发挥作用。