《表5 2SLS回归结果：美貌溢价效应存在吗——来自高管超额薪酬的经验证据》

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《美貌溢价效应存在吗——来自高管超额薪酬的经验证据》

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将空气质量AQI加入模型，并将所有连续变量进行上下5%的Winsorize处理，随后进行两阶段最小二乘法2SLS回归。由表5可知，在第一阶段，环境空气质量与总经理容貌在1%水平上显著负相关，证明环境空气质量指数越大，即空气质量越差时总经理容貌越差。在第二阶段，用环境空气质量估算出的总经理容貌与总经理超额薪酬在10%水平上显著正相关，表明总经理容貌越好时其超额薪酬确实越高。总体结果表明，在用工具变量法解决部分内生性问题之后本文的结论依然稳健。