《表5 2SLS法回归：企业环境责任承担能够提升企业价值吗——基于工业企业的经验证据》

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《企业环境责任承担能够提升企业价值吗——基于工业企业的经验证据》

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注：***、**、*分别表示1%、5%与10%的显著性水平，回归系数经过robust以及公司层面的cluster处理。

据表5，在列（1）第一阶段，Lngreencsrt-1系数为0.5373，在1%水平显著，MeanLngreencsrt系数为0.9742，在1%水平显著，表明工具变量满足相关性要求。第一阶段F统计量为957.24，远大于经验值10（拒绝存在弱工具变量的原假设），Kleibergen-Paaprk LM统计量满足Chi2=299.08（强烈拒绝不可识别的原假设），Hansen J统计量为1.319，接受所有工具变量均为外生变量的原假设，表明工具变量的合理性。在第二阶段，Lngreencsr系数为0.1249，在1%水平显著，表明企业环境责任承担可提升企业价值。同理，将解释变量Lngreencsr替换为Greencsr，相应的工具变量亦满足相关性与外生性要求，实证结果未发生实质变化。