《表2：描述性统计结果：资本市场开放能够提升企业价值吗——基于沪港通的证据》

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《资本市场开放能够提升企业价值吗——基于沪港通的证据》

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根据前文理论分析，沪港通的实施具有流动性效应、治理效应和风险缓释效应，其中流动性和风险缓释效应都是通过降低资本成本来提升企业价值，前文通过托宾Q的分解初步验证了这一传导机制。为了进一步检测这一逻辑是否成立，本文以样本公司的权益资本成本rs为因变量进行回归，自变量仍与（2）式一致。其中，权益资本成本的计算采用CAPM法，以我国五年期国债的平均到期收益率作为无风险利率，以沪深300指数的年平均收益率作为市场组合收益率，β数据来源于万得数据库。回归结果见表3第3列。权益资本成本回归中交乘项的系数为-0.5683，且在1%的显著性水平下显著，这表明沪港通的实施可以显著降低标的公司的权益资本成本，进而带来企业价值的提升。