《表1 参数校准结果：P2P网络借贷、流动性风险与宏观审慎政策》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《P2P网络借贷、流动性风险与宏观审慎政策》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

参照侯成琪等[18]的设定，储蓄居民与借贷居民主观贴现率分别取0.99和0.98。劳动供给弹性的逆，现有文献研究认为合理取值在2左右，本文取2。参照许志伟等[19-20]的设定，资本产出份额取0.45。设年度资本折旧率10%，季度折旧率则取2.5%。两类居民劳动投入份额占比取0.64，劳动供给在效用函数中权重取1。根据我国网贷之家调查，P2P网络借贷房产抵押率上限是七成。截至2017年5月末，金融业本外币贷款余额中60%为抵质押贷款，房地产为主要押品，占押品比重约为50%。因此，本文P2P网络借贷抵押率取0.7，商业贷款抵押率取0.5。参考Gambacorta等[16]的研究，银行净资本折旧取0.049。其次，对具有明确经济含义和稳态有关结构参数采用经验数据匹配校准方法。匹配稳态下储蓄居民两种资产配置规模比，资产配置系数取2。银行信贷与P2P信贷比值在基准模型中取0.25，在后面内生分析中则由深度结构参数内生确定。银行未分配利润占比取0.8，匹配上市银行年报平均值。借贷居民贷款利率加成取0.6%，匹配季度存贷利差平均值。投资与借款匹配关系取2.3，匹配P2P网络借贷投资人与借款人占比平均值。根据Wind数据统计，样本期内我国商业银行资本充足率季度值取12.67%。参照王文甫[21]的研究，我国零售品厂商平均每4个季度调整一次价格，并根据Calvo与Rotemberg定价匹配原则，消费品替代弹性取6，价格调整成本系数取72.01。具体参数校准结果见表1。