《表5 Heckman两阶段测试》

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《学者型CEO能否抑制企业税收规避》

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注:同表3

表5报告了Heckman两阶段测试结果。在第一阶段，UNIVERSITY与ACADEMY在5%的水平上显著正相关，说明学术氛围浓厚的地区更有可能聘用学者型CEO，工具变量符合理论预期。在第二阶段，ACADEMY变量仍在1%的水平上显著为负，说明在控制了潜在的自选择问题之后，高管学术经历与企业税收规避依然显著负相关，这支持了本文的研究结论。