《表5 Heckman两阶段回归的内生性检验结果》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《行业竞争、战略差异度与企业金融化》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注：括号内为t值；***、**和*分别表示1%、5%和10%的显著性水平。

第二阶段，将模型（4）得到的逆米尔斯比率（IMR）加入模型（2）和模型（3）中重新回归。表5报告了Heckman两阶段法的回归结果。从表5A看出，企业战略差异度高低（dum＿DS）与同年度同行业其他上市公司战略差异度的均值（Ind＿DS）、同年度同省份其他上市公司战略差异度的均值（Pro＿DS）及滞后一期的战略差异度（DSt-1）均显著相关。表5B中逆米尔斯比率（IMR）的回归系数均显著为负，说明战略差异度确实存在分布偏差。战略差异度（DS和DS2）的回归系数在1%的水平上显著为正，交乘项DS×HHI和DS2×HHI的回归系数均在1%的水平上显著为负，与前文结果一致。这说明在控制样本选择偏差后，本文的结果依然成立。