《表4 回归分析结果：上市公司债务违约风险与股价崩盘风险》

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《上市公司债务违约风险与股价崩盘风险》

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其中，em为被解释变量，使用修正的Jones模型计算的公司盈余管理程度；EDF为解释变量，公司债务违约概率；主要控制变量的定义均与之前一致，fcf为自由现金流，pe为公司市盈率，sh1为公司第一大股东持股比例，state为公司所有权性质，国企取值为“1”，否则为“0”。本文使用固定效应模型，回归中控制了个体和时间固定效应。 （结果见表4）