《表4 回归分析结果：股票流动性与股价崩盘风险:公司治理和短期行为视角》

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《股票流动性与股价崩盘风险:公司治理和短期行为视角》

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注:****、***、**、*分别代表0.001、0.01、0.05和0.1水平上显著

控制变量中，Nsckew/Duvol与股价崩盘风险的滞后项（Nsckew （t-1）） 在0.001水平上显著负相关，与月均超额换手率的滞后项（Ulmturn （t-1）） 在0.05水平上显著负相关。与前期研究Kim等[6]、许年行等[1]、王化成等[2]的结果保持一致。综上所述，在控制其他因素的影响下，股票流动性与股价崩盘风险显著正相关，支持假设H1。