《表5 股票流动性与股价崩盘风险》

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《流动性与崩盘风险:基于中国A股市场的研究》

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注:***为在1%水平上显著，**为在5%水平上显著，下同。

表5第2列中，控制变量的回归结果与已有研究基本一致，Nski，t-1、股票特定周回报率的波动率、股票平均特定周回报率、市值账面比、总资产回报率、可操控性应计利润与股价崩盘风险显著正相关。表5第3列中，虽然大部分控制变量的回归结果不显著，但与梁权熙等[37]和褚剑等[38]的研究结果基本一致；因为部分行业样本在Logit回归中出现完美成功/失败预测问题而被自动删除，使样本量减少至14 611。