《表5 股利平滑与股价崩盘风险、股票错误定价的回归结果 (1)》

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《股利平滑能发挥“市场稳定器”的作用吗》

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注:括号内为t值；***、**和*分别表示在1%、5%和10%的水平上显著。

参考Doukas等（2010）的研究，[20]以股票价格偏离其内在价值的程度度量股票错误定价（MISP），以进一步检验股利平滑对股票错误定价的影响。由表5的列（3）看出，Smoothing的回归系数为-0.105且在1%的水平上显著，说明股利平滑显著降低了上市公司股票错误定价程度，股利越平滑，公司价格越接近其内在价值。