《表5 内生性检验结果：现金股利政策、外部审计与股价未来崩盘风险——基于创业板上市公司经验证据的分析》

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《现金股利政策、外部审计与股价未来崩盘风险——基于创业板上市公司经验证据的分析》

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为了控制回归模型中可能存在的内生性问题，即可能存在上市公司管理层为逃避监管而刻意分配现金股利行为，本文使用Heckman两阶段回归方法:第一阶段设计为对现金股利政策的检验模型，即除本文控制变量外，还加入对现金股利政策产生影响地区市场化进程变量、管理层特征变量为工具变量；第二阶段再进行相应的回归检验，内生性检验结果列为表5。