《表5 股权集中度与股价崩盘风险的回归结果》

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《股权集中度、媒体报道与股价崩盘风险——来自2014—2018年A股的经验证据》

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表5列示了上市公司股权集中度与股价崩盘风险的多元回归结果，后者采用负偏系数（NCSKEW）和涨跌波动比（DUVOL）来度量。股权集中度（OC1）的回归系数分别为-0.0828和-0.0448，且均在5%水平显著。结果表明，不管是NCSKEW还是DUVOL衡量股价崩盘风险，股权集中度（OC1）都与股价崩盘风险呈显著负相关关系，实证结果能够验证H1。