《表5 控股股东股权质押与股价崩盘风险回归》

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《控股股东股权质押、股权集中度与股价崩盘风险》

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模型6中，Wi，t是上文中得到的周特有收益率，nu表示股票周特有收益率Wi，t大于年平均收益Wi的周数，nd表示Wi，t小于年平均收益Wi的周数。DUVOL越大则表示收益分布向左倾斜的程度越大，股价崩盘风险越大，得出的结果如表5和表6所示，与上述基本一致，证明本文的结论较为稳健。