《表3 相关性分析：股权集中度、媒体报道与股价崩盘风险——来自2014—2018年A股的经验证据》

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《股权集中度、媒体报道与股价崩盘风险——来自2014—2018年A股的经验证据》

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注：***、**、*分别表示1%、5%、10%的显著性水平（下表同）。

本文运用Stata14.0对主要变量进行相关性分析，具体分析结果如表3所示。衡量股价崩盘风险的负偏态系数（NCSKEW）和涨跌波动比（DUVOL）的相关性较强，拟合度为86.6%，说明这两个衡量股价崩盘的指标有较好的一致性及变量选取的恰当性。股权集中度（OC1）与股价崩盘风险（NCSKEW和DUVOL）显著负相关，这一定程度上验证了H1的预期结论。正面媒体报道（PMEDIA）与股价崩盘风险（NCSKEW和DUVOL）显著负相关，这与H2a的预期结论一致；负面媒体报道（NEG）与股价崩盘风险（NCSKEW和DUVOL）显著正相关，这与H2b的预期结论一致。OC1与PMEDIA显著负相关，预示着它们之间存在一定程度的正向调节作用；OC1与NEG显著正相关，预示着它们之间存在一定程度的负向调节作用。