《表3 回归分析结果：上市公司债务违约风险与股价崩盘风险》

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《上市公司债务违约风险与股价崩盘风险》

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注:*、**、***分别表示在10%、5%、1%的显著性水平下显著。 （下同）

本文也注意到，回归结果中，控制变量盈余管理em的系数在回归（1）、（3）、（4）中显著为正，说明盈余管理程度越高的上市公司越容易出现股价崩盘风险，这与现有研究成果的结论一致，那么上市公司债务违约风险提高时是否会通过影响盈余管理程度影响股价崩盘风险呢?