《表4 股票流动性对企业技术创新质量的影响结果》

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《股票流动性与上市公司创新质量》

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括号里是t值，*、**、***分别表示10%、5%、1%水平上显著

表4的（1）（2） 两栏中我们用每家企业每年发明专利占总专利的比重inv来度量专利质量，结果显示，流动性liquidity的回归系数显著为负，表明股票流动性越高，企业的专利质量越差。（3）（4） 两栏中，我们用专利质量指标pq作为被解释变量，流动性liquidity的回归系数依然在1%的水平上显著为负，进一步表明，股票流动性对企业专利质量具有显著的抑制作用。综合来看，股票流动性促进了上市公司专利数量的增加，但对其专利质量具有显著的抑制影响。假说1和假说2均得到验证。