《表4 PSM回归结果：股票回购对企业创新的影响研究》

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《股票回购对企业创新的影响研究》

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注：***、**、*分别表示在1%、5%以及10%水平上显著；括号中为经过稳健调整的t值。

表4为配对后的主回归结果。表4中回归（1）为仅控制年度效应和行业效应之后的回归结果，变量股票回购的回归系数虽然不显著，但系数为正数，而且接近10%水平显著，初步验证了研究假设，这可能是因为没有增加控制变量导致回归系数的显著性水平相对较低。在加入所有控制变量之后，表4中回归（2）变量股票回购的回归系数在1%水平上显著为正，支持研究假设。表4的结果表明，在控制了自选择问题之后，主回归的研究结论依然成立。