《表4 回归结果：财务冗余对高新技术企业绩效的影响研究——基于创新投入的中介作用》

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《财务冗余对高新技术企业绩效的影响研究——基于创新投入的中介作用》

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注：***p<0.01，**p<0.05，*p<0.1，括号内是估计系数的标准差

当模型（3）中引入RD这一中介变量后，国有控股组和非国有控股组的Slack和RD的回归系数均达到显著水平，财务冗余与企业绩效仍呈显著负相关，说明国有企业和非国有企业的创新投入均在财务冗余与企业绩效间起着中介作用。在非国有控股组中，模型（3）相较模型（1)Slack的回归系数从-0.007提升至-0.005，模型的拟合优度也有较好提升，说明财务冗余通过促进创新投入提升了企业绩效，中介效应占比0.007*0.325/0.007=32.5%。国有控股组中，模型（3）相较模型（1)Slack的回归系数没有明显变化，模型拟合度有所增加，可以计算出中介效应占比0.002*0.169/0.017=1.99%。通过对比分析可以看出，与国有控股企业相比，非国有控股企业的财务冗余更能促进创新投入，创新投入在财务冗余与企业绩效间的中介作用更明显，假设H4得以验证。