《表3 高铁开通对分析师预测偏差的影响》

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《高铁开通与分析师预测偏差——基于准自然实验研究》

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注:*、**、***分别表示在10%、5%、1%的水平上显著。括号内为t值。下同。

进一步考虑了城市经济发展水平和企业内部控制质量的分组回归结果，如表3第（2）列和第（3）列所示。第（2）列是研究不同经济发展水平下高铁开通给分析师预测偏差带来的影响，由交乘项Treat×GDP＿dum的系数-0.0807（在1%的水平上显著）可知，高铁开通对分析师预测偏差的影响在GDP较小的城市更加显著，这与本文的假设2一致，即高铁效应在欠发达地区更加显著。第（3）列是检验不同内部控制质量下，高铁效应对分析师预测偏差影响的差异性。由于DIB数据库不包含上市不满1年的企业，因此共得到1857个样本。在第（3）列的回归结果中交乘项Treat×ICI＿dum的系数在5%的水平上显著为负，说明内部控制质量越高的企业，高铁开通对分析师预测偏差的影响越显著，证明了本文的假设3。