《表4 高铁开通对分析师预测偏差影响的路径分析》

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《高铁开通与分析师预测偏差——基于准自然实验研究》

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高铁开通促进了区域经济的发展[21]，给沿线城市企业带来了较好的发展机遇，同时也增加了市场对高铁城市企业的信息需求。分析师作为资本市场的信息中介，也将更多地关注高铁开通城市企业。Marquardt、Wiedman[22]研究发现，分析师跟踪活动能有效改善企业的信息环境。Lang等[5]认为，关注企业的分析师人数越多，则企业信息环境越好。Alford、Berger[23]研究表明，分析师关注度与盈利预测准确度显著正相关。表4第（1）列的实证检验结果也证明了分析师关注度这条传导路径的存在。Treat的系数为0.9932，在5%的水平上显著为正，表明企业所地在高铁开通后，企业的分析师关注度增加了约一倍。