《表9 工具变量回归结果》

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《高铁能提升分析师盈余预测的准确度吗——来自上市公司的证据》

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注:***、**、*分别表是1%、5%和10%显著性水平，括号内为异方差稳健标准误。为节省篇幅，本表未汇报控制变量的系数。

表9第（4）列汇报了第一阶段回归的结果，一系列坡度（Slope*Yeart）的系数均为负，且在1%显著性水平下显著，这表明了地级市坡度确实与开通高铁的概率负相关1。第（1）-（3）中prob＿HSR的系数均为负，并且在1%显著性水平下显著，说明高铁开通确实提高了分析师预测的精准度，同时降低了预测的分歧度和乐观度。