《表5 公司可视性对投资者沟通与市场业绩之间关系的影响》

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《投资者沟通对公司价值的影响研究——基于自愿性沟通渠道的田野实验》

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从表5中可看出，以全样本为研究对象时，投资者沟通系数显著为正，再次证明充分的投资者沟通能显著提升公司价值。而IC与Analyst交乘项系数显著为正，说明与备受分析师追捧的公司相比，在不受分析师关注的公司中，投资者沟通对Tobin Q的正向作用更为明显。同时分组检验时发现，低分析师跟踪组中，投资者沟通变量对Tobin Q存在显著的正向影响，而在高分析师跟踪组中，投资者沟通对Tobin Q的正向影响并不明显。这与上述分析结果一致。在对机构持股情况考察时发现，IC与Institute交乘项系数为正，但不显著。在分样本回归检验中，相比高机构持股比例的公司而言，低机构持股比例的公司中投资者沟通对Tobin Q的影响系数更高，且具有显著性。