《表6 公司可视性对投资者沟通与会计绩效之间关系的影响》

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《投资者沟通对公司价值的影响研究——基于自愿性沟通渠道的田野实验》

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表6是投资者沟通、公司可视性与会计绩效ROA之间关系的回归结果。从表6可以看出，研究对象为全样本时，投资者沟通显著正向影响公司会计绩效。IC与Analyst交乘项系数为正，但不显著，表明与备受分析师追捧的公司相比，在缺乏分析师关注的公司中，投资者沟通对公司价值的正向影响没有显著差异。分组回归时发现，在高、低分析师跟踪组中，投资者沟通对ROA均存在显著提升作用，而低分析师跟踪组中，投资者沟通对ROA的提升作用更为显著。在考察机构持股的影响时发现，IC与Institute的交乘回归项系数为正，但不显著。在分样本回归检验中，相比于高机构持股比例组，在低机构持股比例组中投资者沟通对公司会计绩效呈显著正向影响。总体结果证实，投资者沟通对上市公司市场业绩和会计绩效的提升均存在正向作用，且在可视性较差的公司中更为明显，故H3成立。